【投資盲點】高股息不適合你的4個評估標準，別再關注股息，這樣做賺更多!

你有沒有想過存高股息股票其實並不適合你?下面分享高股息不適合你的4個評估標準，可以看看後再想想你是不是真的有需要股息帶來的現金流。現在推出的高股息ETF種類可以說是越來越多，很多人也喜歡投資高股息ETF，想透過領利息打造被動收入。但大部分的人投資就是想要讓資產越滾越大，也越來越多人開始了解複利的重要，知道要股息再投入才有複利。不過你知道事實上股息再投入可能會降低複利效果嗎?如果你不知道真的建議要把這篇看完，或許你會有不一樣的想法!

文章重點

║ 高股息可能不適合你

每樣投資商品都有其特性與優缺點，沒有絕對的好壞，重點還是在於是否能達到你理想中的目標。但很多人會”誤會”這個商品適合自己，但如果再進行深層一點的思考，結果可能會不一樣。以下4個評估要點可以參考看看：

✦ 股息不是利息

很多人會把股息當成是被動收入，過於專注殖利率，把配息當作是一項穩定的投資收入，甚至類比銀行定存的利息。但嚴格來說股息與利息的性質完全不一樣，如果把股息當成利息，就容易會忽略投資實際的總報酬率。那麼股息跟利息差在哪呢?

1.總價值的變化

股息配發時，股價同時會降低，所以總資產不會有變化；利息配發時，不影響投資標的的價格，所以總資產會增加。

2.股息稅

如果你有買美股，配發股息時都會被扣30%的股息稅，但是利息不會被扣稅。
在美國，股息的英文是 “Dividend”，利息的英文是 “Interest”，連名稱都不一樣了，也就表示其性質上的不一樣。

3.實際獲利的時間點

領到股息時來不能算實際賺到，要實際賺到股息有一個條件，那就是要「填息」，而填息的時間長短不一定；利息在領到的那一刻就等於是實際賺到了，不用等待其他條件。

如果你喜歡現金流，我會建議應該專注於利息這類不影響本金的被動收入來源，像是債券的利息、定存或借貸的利息。其他類的像是房租收入、自動化事業的收入等等，在本質上會比股息的收入來得好一些。不然股息在理想的狀況下只是幫你做「部分獲利了結」的動作而已；在不理想的狀況下就是拿你自己的本金配給自己罷了。所以分清楚你想要的是股息還是利息很重要!

✦ 股息再投入

學習投資後，會了解到很重要的一個觀念，那就是「複利」。複利是指把領到的利息再去買資產，產生利滾利的資產放大效果。所以在領到股息後要把配息再投入才會有複利的效果。(但其實股息再投入雖然有複利，但效果反而會打折，這部分詳細說明可以看下個標題。)

不過在股市中，不是只有配息再投入才有複利的效果，即使不配息在市場上成長也能有複利般的效果，所以股息再投入反而變成了多此一舉的行為。如果股息領到不投入就沒有複利效果；如果領到股息會再投入又只是多此一舉，那麼為什麼還要在意有沒有領股息?

✦ 追求資產放大效果

“你的投資目標是什麼?“

當然每個人的投資目的或是想要的效果都不太一樣，但很多人投資的目的是為了盡早累積到足夠的資金可以財務自由，過上自己想過的生活。或者是生活得更有餘裕、有底氣可以隨時擺脫不想要的生活。像我自己就是想盡快累積資產到一個足夠的程度後，可以不用工作做著自己喜歡的事、過上自己想過的生活。

因此，為了實現這個目標，我想追求在能承受的合理風險下，追求極大化的資產放大效果!

那麼高股息就可能不太適合我，為什麼呢?因為根據歷史走勢與金融相關研究指出，高股息ETF的總報酬率，在長期下是難以高於市值型ETF的。雖然未來無法預測，但根據機率去判斷，我會去選擇成功機率比較大的，而不是選擇一個機率比較小的，那就比較像是賭博而不是投資了。

如果你在意的不是盡早累積資產到一個程度，只是想要建立現金流的投資部位，那就沒有問題，選擇高股息也許就是適合你的方法。但如果你希望資產累積速度可以快一點，但是你選擇高股息，那可能就不是適合的選擇。因此，你要確定你投資的目的是要盡快累積資產還是單純要現金流，從這方面思考你會比較清楚。

✦ 股息收入的必要性

配息被大多數人認為是吸引人的現金流收入之一，看到有錢入帳總會讓人覺得開心，但你有思考過這個被動金流的必要性嗎?

這是什麼意思呢?

首先我們在前面了解到了股息不是利息，配股息類似於是被動賣股的一種概念。然後認真想想，你的生活上是否真的有需要配息帶來的收入嗎?舉例來說，許多偏好配息的人都是想要打造能讓自己退休的被動收入，或是退休時能有足夠的被動收入。那麼年輕時處於累積資產階段的你，有需要每月金流的理由嗎?

你可能發現了，如果本業收入足夠，且沒有特殊需求的話，其實你並不一定需要股息帶來的現金流。這些特殊需求指的像是償還貸款(房貸、質押利息)、心理作用之類的。所以沒有必要的話，會更建議在累積階段的時候不用追求領股息，讓資產在市場上持續成長，效益會更好。

延伸閱讀 >> 【投資觀念】帶你破解高股息存股的5個常見的迷思，避開投資陷阱!

║ 股息再投入會降低複利

剛開始接觸投資你應該都會學到配息要再投入才會有複利效果，資產才會累積的比較快。這個說法沒有錯，但是，你知道配息再投入其實可能會降低複利效果嗎?

先來觀念回顧，配息後股價會下跌，持有資產總價值不會變

假設100元股票配息10元，配息後你會有90元股票+10元現金。而股票除息日到股息入帳中間大概間隔有一個月的時間，這段時間過後股價不一定一還是會一樣在當時除息時的價位。

假設這一個月股價下跌10%，股息再投入後，你會持有81+10=91元價值的股票。相比不配息情況跌10%=90元的價值，多了1元。

再假設這一個月股價上漲10%，股息再投入後，你會持有99+10=109元價值的股票。相比不配息情況漲10%=110元的價值，少了1元。

也就是說下跌時你有10%資金避開了10%下跌風險，股價下跌貌似讓你再投入可以撿到便宜，但其實你投入的資金還是10元價值，並不會因為股價變低而比較有利。(因為股價高低不會影響投入價值)

反過來說

上漲時你有10%資金錯過了10%的漲幅機會，股價上漲後你再投入雖然不影響你投入的價值，但配息卻反而讓你錯過資金空窗這段時間的漲幅，所以這種情況反而是在降低複利效果。

用100元舉例可能沒什麼感覺，如果是100萬就差了1萬、1000萬就差了10萬。而且股市漲跌時間通常是牛市時間比較長；熊市時間比較短，所以理論上來說我們在股市中遇到上漲的機率會比較高一些，如此一來配息對複利成長來說會比較不利。

再提到一個點是，領息的投資人為了避免被說左手換右手很喜歡用填息的說法來反駁(但左手換右手是一個資產性質轉換的事實，跟填不填息無關)，因此也很喜歡高股息股票或ETF能夠快速填息，這樣股利就會覺得算賺到。

但如果真如領息的投資人偏好的快速填息狀況，那麼在股息實際入帳前就填息也就等於是在助長降低複利的效果，這樣到底該不該開心呢?我覺得閱讀這篇文章的你有空可以來好好思考這個問題。

✎左手換右手的底層邏輯

舉個例子：
你現在用左手去拿一罐可樂，也就是說你身上有一罐可樂，然後你把可樂j從左手移到右手拿著，那你身上有幾罐可樂?
答案還是一罐。這過程就是「左手換右手」

換成投資來說，左手換右手就是指「不會使總價值產生變化的資產類別轉移的過程」。

例如貨幣資產轉變成股票資產，你實際持有的總價值沒有變(不計入手續費之類的交易成本，因為對總價值影響不大)，但你手上的資產比例就產生變化了。

舉例你有100萬現金，拿30萬去買股票，你就變成70萬現金+30萬價值的股票，你的總價值還是100萬。

「左手換右手只是一個過程，在換到右手的那一刻，這個過程就已經結束了。不論你轉換後的資產是漲是跌，都跟左手換右手這個過程沒有關係了。」

配息被稱作左手換右手就是因為配息並不會導致你的持有總價值發生變化。在配息時就已經符合左手換右手的條件，配息後不論股票漲跌(填息/貼息)，都已經與左手換右手沒有關係。所以跟耐心或是長期思維無關，因為左手換右手是當下發生的事實，不因未來而改變。

那麼你說指數投資的提領策略是否也是左手換右手嗎? 當然也是!因為把股票賣掉變成現金，這明顯符合資產類別產生變化，但總資產不會變化的條件。因此也常會說配息等於賣股的概念，所以都是左手換右手。

許多領息投資人覺得股票配息就是賺到，但事實上只有發生資產類別轉移，並沒有賺到，這就是領息投資人的錯誤期待!也是沒有正確認知到股息的本質，股息跟利息都是息，但卻是大大的不一樣!固定收益類的利息才是你真的賺到的，股息並不代表你賺到，只是從你的資產裡自動變現出來。

但沒清楚認知的領息投資人，就會認為放久股票還是有賺，怎麼算左手換右手，這就是經常引發論戰的原因。

║ 高股息的安心感

投資時，心理狀態是一個重要的因素，安心感便是其中之一。

我們常說好的投資是自己吃得下、睡得著，不會因為股票的漲跌而煩惱擔憂，那麼「該如何建立安心感?」

✦ 造成不安心的根本原因

首先要了解不安心的原因是什麼，投資上不安心的原因不外乎就是怕虧損。

「怎麼突然股價大跳水，發生什麼事?還要持有嗎?」
「最近一直跌會不會明天繼續跌，然後一直跌下去?」
「跌這麼低要是接了繼續跌或是沒有反彈怎麼辦?」

這些問題你是否也似曾相識?

其實在害怕虧損的背後，真正讓你感到不安心的是「未知」，因為不知道會不會繼續跌、會不會漲回來而不安，而人都會對未知的事物或現象感到害怕。

✦ 建立安心感的方法

因此，如果想建立安心感，最主要要做的就是「加強自己的認知」!

例如，加強對標的的研究，當股價下跌時要知道可能是什麼原因，是暫時性影響的事件?還是公司競爭力下降開始衰退?推測可能的因素，才能預測未來的表現並及時採取對策!

再例如，加強正確的投資的觀念與知識，接受股市本來就有波動。股市的波動是正常現象，不用太過驚慌，應該把握機會加碼，了解在資產累積階段對於投資人其實是更有利的。一旦了解的多了，原本許多未知的恐懼就會慢慢減少，安心感的程度也會建立的更好、提升的更高!

✦ 抱有錯誤的安心感

上面是關於如何”正確的”建立與提升安心感，但有三種人，他們都具有安心感，只是這個安心感反而蒙蔽了他們，讓他們沒注意到應該注意的地方。這種人雖然他的安心感程度很高，不過他暴露在風險中的程度可能也很高。

● 第一種人：過度自信

有些人剛學習並且懂了一些知識就可能會開始自我膨脹，認為一切都在自己的掌控之中、認為在自己的認知中已經做出很完美的策略。這種人因為非常自信，所以即使看到危險的訊號，也會認為沒有影響而忽略，等到被現實狠狠教訓一頓之後才發現自己的無知。

這可以用「達克效應」來說明：

圖中最左側便是這種人所處的階段，擁有「迷之自信」，這個階段的他們「並不知道自己其實不知道」。等到風險發生，自信崩潰的時候才發現自己原來「不知道」。

● 第二種人：過度迷信

學習了某種策略而認為那就是最好的方法，太過相信某些不專業的財經達人/網紅的意見。不論是哪一種，太過迷信會使人變得盲目，就像明知道火山要爆發了，還不願撤離，寧願相信會有神蹟保護他，最後結果就是…嗯!

這可以說是用信仰在投資了，但是投資需要理性，而不是盲目的迷信。在行為偏誤中，這也被稱作為「確認偏誤」，只相信對自己有利的資訊，而自動過濾掉其他不利的訊息。也就是說只聽自己想聽的，這樣反而很不好。

● 第三種人：錯誤期待

這種人也許沒有過度自信或迷信，但他誤解了一些事情，這個誤解也形成了他建立安心感的一部分。但這個誤解遲早有一天也會被實際狀況打破，而且越晚發現就越吃虧。

舉例來說，有些投資人會把股票的殖利率誤當成實際報酬率，但實際上投資應該要看總報酬，不然有股息賠價差就沒意義。或者是，有許多人認為本金不夠多時，應該要用短線操作來累積本金，等到本金累積夠多後再長期投資。但事實上短線操作要賺錢並沒有這麼容易，而且難度也比長期投資高、勝率卻比長期投資還低。

如果賺不到錢反而還虧光，你一定會想問自己在忙什麼…，而且你還損失了這段時間的時間成本與資產增值的機會。

為了避免陷入這3種狀況，建議要多方學習、保持開放心態、理性分析思考。

║ 總結

很多人開始意識到要投資，並且看到高股息ETF配發的股息，以為能帶來穩定的被動收入便想要投資。但是股息跟利息終究是不一樣的東西，很多人就這麼誤會了。加上坊間許多不專業的投資達人或老師的誤導，讓大多數人陷進迷思而不自知，這是很可惜的!

不過，先不管高股息的本質，能帶來被動金流，是很多人理想的退休資產配置。但是，還沒退休的你，真的有需要嗎?沒錯，如果你有仔細思考，可能會發現，若是你會把股息再投入或是沒有其他需求，領股息只是多此一舉的行為。高股息標的本身是中性的，沒有好不好，只有適不適合。但許多人說適合的理由是不合邏輯的或是有誤會的，那這樣就稱不上適合了。

所以投資高股息不是不行，一定可以，但請先好好思考這是不是真正符合你的理想與需求。是希望離投資目標近一點還是遠一點?如果要近一點，高股息是最佳的選擇嗎?另外也檢視看看自己有沒有陷進什麼迷思或誤區，錯誤的期待只會讓自己偏離通往目標的道路，了解底層邏輯才能幫助你順利地走在適合的道路上!

【投資盲點】高股息不適合你的4個評估標準，別再關注股息，這樣做賺更多!