【信用評等】債券的信用評等是什麼?一次搞懂三大信用評分機構的評等

債券的信用評等是什麼？帶你一次搞懂三大信用評分機構的評等與如何查詢債券信評!債券是資產配置中重要的組成部分之一。當我們考慮投資債券時，了解債券的信用評等就是其中非常重要的一環。債券的信用評等是由信用評級等機構根據發行人的信用風險評估而來，它反映了債券發行人履行債務的能力和償付能力。那麼，債券的信用評等到底到底該怎麼看呢?例如常會看到評等是AAA、BBB、BB-等，這些評等結果哪些是好?哪些是不好呢?通過這篇文章，希望能幫助你更好的了解債券的信用評等與如何獲取與解讀這些重要的投資資訊！

文章重點

║ 什麼是債券的信用評等

債券的信用評等代表了債券發行人的信用等級，等級越高代表違約的可能性越低；等級越低代表違約的可能性越高。

在債券市場上，主要有三大家的信用評分機構，分別是標準普爾（Standard & Poor’s，簡稱S&P）、穆迪投資者服務公司（Moody’s Investors Service，簡稱Moody’s）和惠譽國際（Fitch Ratings，簡稱Fitch）。這些機構的主要任務便是對債券發行人的信用評級進行獨立評估，通過他們專業的分析與研究，評估債券發行人的信用風險，以提供投資人了解各債券的信用風險程度，以利投資人對債券的風險進行評估。

║ 標準普爾的信用評分等級

標準普爾（Standard & Poor’s），標準普爾金融服務有限責任公司（S&P）是一家美國金融服務公司，股票代號為SPGI。它是S＆P Global的一個部門，負責發佈有關股票、債券等商品的金融研究和分析。是一家世界上頗具權威的金融分析機構，總部位於美國紐約，由亨利●瓦納姆●普爾（Mr Henry Varnum Poor）於1860年創立。標準普爾由普爾出版公司和標準統計公司於1941年合併而成。標準普爾為投資人提供信用評分、獨立分析研究、投資諮詢等服務，其中包括反映全球股市表現的標準普爾全球1200指數和為美國投資組合指數的基準的標準普爾500指數等一系列指數。

標準普爾官方網站

S&P評等的次序，等級由高至低依序為AAA、AA、A、BBB、BB、 B、CCC、CC、C。AA~CCC各級都還可以用「＋」、「-」號細分，以顯示更詳細的高低差異。評等是在BBB-以上（含）的等級為投資等級的級別，以下則為投機等級債券（e.g.垃圾債券）。

║ 惠譽的信用評分等級

惠譽國際(Fitch Ratings)，是著名的三大信用評等機構之一，總部位於紐約及倫敦。由約翰·惠譽（John Knowles Fitch）於1913年創辦。公司成立初期以出版金融統計資料的刊物為主要業務，提供投資者投資時的參考數據。其所出版的刊物 “Fitch Bond Book” 和 “Fitch Stock and Bond Manual”，是投資市場不可或缺的重要參考依據。

2008年1月宣佈成立Fitch Solutions，專門提供數據、分析及相關服務。除了使惠譽的信用評等與分析更具獨立性，並開啟另一導向專注於固定收益相關產品及服務之發展。Fitch Training 是Fitch Solutions的一部分，專門為在固定收益、信用風險管理和組織/關係管理相關領域的專界人士提供信用市場和企業金融相關訓練課程。服務的對象包括金融投資機構、商業銀行、基金管理公司、主管機關以及金融相關單位。

惠譽國際官方網站

惠譽(Fitch Ratings)的評等的次序和標準普爾一樣，等級由高至低依序為AAA、AA、A、BBB、BB、 B、CCC、CC、C。AA~CCC各級都還可以用「＋」、「-」號細分，以顯示更詳細的高低差異。評等是在BBB-以上（含）的等級為投資等級的級別，以下則為投機等級債券。

║ 穆迪的信用評分等級

穆迪投資者服務公司（Moody’s Investors Service）是由約翰·穆迪在1909年所創立，同年首創對鐵路債券進行信用評級。1913年開始對公用事業和工業債券進行信用評級。目前在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個國家設有機構，總部設在美國紐約，股票在紐約證券交易所上市交易，股票號為為MCO。

穆迪公司是國際權威的投資信用評估機構，同時也是著名的金融訊息出版公司。穆迪投資者服務公司現已在12個國家開設了15個分支機構，投資信用評估對象遍佈全球。穆迪公司已先後對100多個國家的政府和企業所發行的10萬餘種證券進行了信用分析與評估。目前閱讀和使用穆迪所發佈的各類資訊的客戶已達1.5萬餘家，其中有3000多家客戶屬於機構投資者，他們管理著全球80％的資本市場。

穆迪官方網站

穆迪投資者服務公司（Moody’s Investors Service）的評等的次序和標準普爾與惠譽不一樣，等級由高至低分為Aaa級、Aa級、A級、Baa級、Ba級、B級、Caa級、Ca級和C級。Aa至Caa各級均可再以「1」、「2」、「3」細分，以顯示在同一等級內的相對高低，1為較高、2為一般、3為較低(可以想成「1」對應標普與惠譽評級的「+」；「3」對應標普與惠譽的「-」)。評等是在Baa以上（含）的等級為投資等級的級別，以下則為投機等級債券。

║ 三大信用機構評分等級表

標準普爾、惠譽、穆迪三大信評機構評分等級表
	標準普爾	惠譽	穆迪	評等說明
投資等級	AAA	AAA	Aaa	信譽極好，幾乎無風險-企業體質優良，清償支付能力強，陷入財務困境的可能性極小。
	AA+	AA+	Aa1	信譽優良，基本無風險-企業信用程度較高，經營管理狀況良好，經濟效益穩定，有較強的清償與支付能力。
	AA	AA	Aa2
	AA-	AA-	Aa3
	A+	A+	A1	信譽較好，具備支付能力，風險較小-表示企業信用程度良好，有一定實力，雖然經濟效益不夠穩定，但清償與支付能力尚可，受外部經濟條件影響，償債能力產生波動，但無大的風險。
	A	A	A2
	A-	A-	A3
	BBB+	BBB+	Baa1	信譽一般，基本具備支付能力，稍有風險-企業信用程度一般，企業資產和財務狀況一般，各項經濟指標處於中等水平，可能受到不確定因素影響，有一定風險。
	BBB	BBB	Baa2
	BBB-	BBB-	Baa3
非投資等級	BB+	BB+	Ba1	信譽欠佳，支付能力不穩定，有一定的風險-企業信用程度較差，財務狀況處於較低水平，清償與支付能力不佳，容易受到不確定因素影響，有風險。該類企業具有較多不良信用紀錄，未來發展前景不明朗，含有投機性因素。
	BB	BB	Ba2
	BB-	BB-	Ba3
	B+	B+	B1	*信譽較差，近期內支付能力不穩定，有很大風險*-企業的信用程度差，償債能力較弱，管理水平和財務水平偏低。雖然目前尚能償債，但無更多財務保障。而其一旦處於較為惡劣的經濟環境下，則有可能發生違約。
	B	B	B2
	B-	B-	B3
	CCC+	CCC+	Caa1	信譽很差，償債能力不可靠，可能違約-企業信用很差，企業盈利能力和償債能力很弱，對投資者而言投資安全保障較小，存在重大風險和不穩定性，償債能力低下。
	CCC	CCC	Caa2
	CCC-	CCC-	Caa3
	CC	CC	Ca	信譽太差，償還能力差-企業信用極差，企業已處於虧損狀態，對投資者而言具有高度的投機性，償債能力極低。
	C	C	C	信譽極差，完全喪失支付能力-企業無信用，企業基本無力償還債務本息，虧損嚴重，接近破產，幾乎完全喪失償債能力。

資料參考來源：維基百科

║ 信用評等的更新頻率

債券的信用評等基本上每一季更新一次，除非有遇到公司有進行一些重大變動(例如新產品發佈、重大消息發佈、併購、分拆等等)，那信評機構也可能會根據這些新資訊做出調整。

║ 信用評等重要嗎

在挑選債券時，看它的信用評等是很重要的，這會做為投資人一個重要的參考依據。投資債券時我們通常會注意一個重點：信用風險(違約風險)，而信用評等正是評估公司的信用風險程度。當自己花了很多時間研究分析，判斷出來的結果可能還不會很精準，不如參考專業信用評分機構評級還來的可靠，畢竟他們有比我們更多的資訊優勢以及專業人力資源去處理。

雖然信用評等很重要，但也不代表信用評級好的就一定100%沒問題，BBB以上的投資等級債券也是有可能違約，只是違約率非常低。「沒有一個信用評等是絕對準確和保護投資者不受損失，但它們提供了一個重要的參考，協助投資者在做出投資決策時作出更明智的選擇」。那也許有人會問：「債券評等每一季更新一次，要是在下次評等之前就破產了那信用評等不就沒意義了?」

的確這是有可能的，但是你從另外一個角度想想，假如你不幸遇到幾次，那你一定會覺得這些國際信用機構的評等很不可靠，漸漸地不會去信賴這些信用機構。而信用機構當然也不會希望自己的信用評等失去可靠性，畢竟這攸關他們長年累積來的信用，更關乎到他們的營業收益。所以他們會比你想的更在意信用可靠性的部分，因此他們更新評等的速度會比我們想像的快許多。

來看看下圖的統計圖表，是由標準普爾紀錄的債券違約前的信用評等。

可以看到大部分的債券違約前等級落在BB~CCC/C之間，只有少數幾年的期間會到BBB或A等級(紅框處)，最慘的時候在2008金融風暴那一年，甚至可以看到有AA等級的債券違約。也就是說除非遇到很嚴重的經濟衰退時期，不然投資等級債券的違約率還是非常低的。

且整體歷史來看，違約前在CCC/C級的公司比例有增加的趨勢，B級以上的違約比例是相對較低的。在圖表中2010年以後的紀錄，幾乎看不到有投資等級債券違約的狀況，標準普爾有提到在違約前就可能發生多次降評的狀況，這也就表示評等的可靠度是有較過去來說更為精準。

藉由上面的統計資料，可以得到債券的信用評等對於投資人來說還是非常重要!但也要注意某些經濟狀況特別嚴重的時期，連A等級的債券也有可能違約。所以在投資上一定要做到”分散投資”，不要重押某一檔債券，不然還是會有一定程度的風險。

║ 如何查詢信用評級

國家信用評等查詢

可以到鉅亨網查詢，連結點我。根據洲別分類，點選你想找的國家所屬的洲別就會跑出結果：

從結果中可以看到三大信評機構(標普/穆迪/惠譽)最近一次評級的日期以及信用評級是多少，還有顯示對於其未來展望是預測偏穩定還是負向的趨勢。點選國家還能看到歷史評級的紀錄(下圖)。

公司信用評級等詢

三大信評機構的官網都可以查詢公司的信評，以下示範以惠譽舉例操作。進入惠譽官網，搜尋欄輸入想查詢的公司名稱並搜尋。

以英特爾(Intel)舉例，跑出的搜尋結果中，找到「SECURITIES AND OBLIGATIONS」，接下來點選「DATE VIEW」或是「MORE SECURITIES AND OBLIGATIONS」(下圖紅框處)，就能看到除了公司的信用評級外還有其他已發行債券的信用評級(下下圖)。

可以看到資訊列表裡，英特爾發行的債券次序順位、基本資訊、信用評級、CUSIP與ISIN號碼等等訊息。看不懂也不用擔心，可以將網頁翻成中文就好(如下圖)。

※想將網頁翻譯成中文，可以在頁面空白處按下右鍵，點選「翻譯成中文」即可。

║ 結論

想要投資債券，一定要注意債券的信用評等。與投資股票不同，投資股票時我們關注的是公司的獲利能力；投資債券時我們要注意的是公司的償債能力。所以一間公司的信用可靠程度就是投資債券的重點，我們要確認投資發行債券的這家公司在到期日前有足夠的債務償還能力。

信用評等越高，雖然投資回報率會較低一些，但投資的風險自然也較低；信用評等越低，投資的回報會較高一些，但同時風險也隨之增加。投資時就要根據自己的風險回報偏好選擇債券標的，不過即使信用評等好，也要記得不要全部集中某一檔投資，即使是債券也是要做好風險分散。

目前信用評等主要都是參考國際金融市場上最具公信力的三大信用機構(標準普爾、惠譽、穆迪)，在這些官方網站上，投資者可以查詢特定債券的信用評級和相關評級報告。評級報告提供了詳細的債券信用風險評估和背景訊息，可以幫助投資者更好的了解債券的風險和價值。

而且透過他們對公司的信用評等相信會比我們自己去評估來得好，畢竟他們有更多的資源與專業人力去分析評估，而且如果參考一家不放心，可以三家一起參考。他們的評級從A-C，其中又分為投資等級與非投資等級，方便投資人根據評級去做評估。所以投資債券前，請記得要去了解一下它的信用評等喔!

║ 三大信評機構QA

債券的信用評等是什麼?

債券的信用評等代表了債券發行人的信用等級，等級越高代表違約的可能性越低；等級越低代表違約的可能性越高。

三大信用評等機構是哪些?

分別是標準普爾（S&P），穆迪（Moody’s）、惠譽（Fitch Group）。他們是國際金融市場上最大的三家信用評等公司。

信用評等對投資人的重要性是什麼?

在挑選債券時，看它的信用評等是很重要的，這會做為投資人一個重要的參考依據。投資債券時我們通常會注意一個重點：信用風險(違約風險)，而信用評等正是評估公司的信用風險程度。

要注意的是，「沒有一個信用評等是絕對準確和保護投資者不受損失，但它們提供了一個重要的參考，協助投資者在做出投資決策時作出更明智的選擇」。

║ 參考資料來源

華南銀行-三大信用評等公司簡介
 Money DJ 財經知識庫
 市場先生-信用評等是什麼？債券信用評等表怎麼看？標準普爾S&P/穆迪Moody’s/惠譽國際3大信評公司介紹
 鉅亨網