高股息存股一直是台灣股票投資裡很受歡迎的方法，由於長期投資穩健以及配息帶來的踏實獲利感，所以存股的投資人越來越多。但是你知道常聽到的零成本、配股加快資產累積，甚至是近期流行的月月配加快複利效果等等，這些都是迷思跟誤解嗎?
所以這篇文章希望帶你破除這些迷思與誤解，讓你在做決定之前能夠先有清楚的認識本質，才不會做出錯誤決策。但我先說，這篇純粹是探討觀念與釐清原理，並無任何指高股息不好的意思。好不好是個人主觀想法，評估後放在心裡就好，就事論事。不過最後我也會分享我對高股息存股的主觀想法，僅供參考。那就讓我們繼續看下去吧!
║ 誤解1-殖利率等於報酬率
：「我買高股息每年有穩定5、6%配息報酬」
常看到有人把殖利率當成報酬率，這是誤解!別忘了配息當下股價會下跌，填息了才真的賺到。太過專注殖利率忽略總報酬率並不是好事，股息並不是利息，而是你股票報酬的一部分而已。你股票投資的實際報酬還包含價差變化的因素，所以你會看到總報酬率有時比殖利率高、有時又比殖利率低。但總報酬才是反映資產真實變化的參考指標，關注總報酬才不會沒發現「賺股息賠價差」的風險。
總報酬 = 配息+資本利得(價差)
║ 誤解2-配息再投入頻率的複利效果
：月配息再投入的複利效果會比季配、年配再投入的複利效果更大
這一點剛好很搭最近月月配組合的討論。許多人認為月配再投入的複利效果會比季配好，季配又比年配好。但本質拆解開來看會發現其實都一樣!
因為配息時並不代表自己的股票價值改變（例如持有10元的股票配息一元，你等於有9元股票+1元配息。把1元再投入你持有的還是10元的股票價值），即使不配息股票待在市場上依然有持續複利的效果。
配息再投入後假設漲10%，這時完成填息了，你有11元價值的股票；不配息的股票漲10%也是11元，所以配息再投入的頻率不會影響複利的效果。（不然週週配、日日配不就真的超快財富自由？)
你會看到有一些人用年報酬率除以12個月算出單月報酬，然後每月再投入認為會以每月平均報酬複利成長。這用在固定收益商品的話很合理，因為利息是實賺的。但用在股息上就不太適合。因為配息當下不會讓持有價值改變，且須每月都要填息才能使前面說法成立。但這實際上不太可能。
║ 誤解3-配息多年後就零成本
：領XX年配息後，我股票就零成本了
會計學上並沒有零成本這說法，這是話術的一種，但能確實起到給予投資者信心與安心感的感覺。不過實際上在計算報酬率的時候，看的是投入總成本、年數與最終價值的關係，算出來後的結果可能會讓你驚訝原來跟自己想的結果差蠻多。
用價值的角度來看，配息當下並沒有讓你的價值增加，不論是投入原本標的或是其他標的，實際上你的成本都不會有變化。
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║ 誤解4-配股後股數變多會讓利息變多
：配股後股數變多，下次領的利息就會更多
先來看一個情境，假設A股的公司去年分配利息總額(配息+配股)為100萬元，股東有100人，每人可分到1萬元價值的股利。你股數因配股而增加(但你的資產總價值跟配股息前還是一樣)。到了今年，公司分配利息總額還是100萬元，那你分到的股利價值還是一萬元不會因為你股數比去年多就變多。
發現關鍵了嗎?股數不是讓你利息變多的重點，公司獲利變多才是。
配股會導致股本膨脹，若公司獲利沒成長只會稀釋每股獲利，若要想配息變多，關鍵還是公司獲利有成長，跟股數沒有關係。持有50股，每股分到1元；持有100股，每股分到0.5元，總價值都是50元。
║ 誤解5-高股息的風險比較低
：高股息比較抗跌，所以投資高股息風險較低。
有常見說法是高股息ETF比較抗跌，所以風險比較低。這麼說是忽略了其本質仍然是股票。高股息ETF在股災時看起來的確比大盤型少跌一點，但差距並不大。(目前回測只有0056有夠久的時間可以參考，目前熱門的00878/00713抗跌表現有比較好，不過發行時間不夠長，參考性還不算太可靠)🤔
但即使跌比較少，但最少也有-20%的幅度，如果-20%也扛不住就代表高股息對你來說風險不會比較低。要選擇防禦性資產還是應該選擇相關性低或無相關的資產類別做搭配。
║ 結論
說個小故事，曾經我也是存股族，在初面對這些衝擊我原本想法的觀念時，一開始是無法接受的，並且試圖找到錯誤的地方。但後來我發現自己找不到任何反駁的可靠論點，畢竟事實就擺在那。當然觀念轉換的過程很掙扎很難受，但錯的觀念還是要導正，才能讓自己進步!
“正確的知識不一定能讓我們致富，但至少可以少走很多彎路與避開隱藏的財務風險”
投資圈裡常常會看到不同流派論戰，像是短線對長線、存股對指數投資、指數投資對因子投資…等等。我認為沒有一種方法適合所有人，所以找到適合自己的方法很重要!只要有正確認識與了解，不論要買高股息、要當沖、要開槓桿都是可以的!
不過適不適合自己這問題，真的要先搞懂其中的理論、觀念才能判斷。如果抱有錯誤的認知，很大機率會導向偏離期望的結果。然後多年後才發現問題出在哪，另外也要考慮到過程中所損失的各種機會成本與時間成本。
最後說說我對於高股息存股的想法，存股並不會不好，只是其中的許多迷思可能會讓人過於樂觀而沒發現到隱藏的風險。例如期望加速累積資產，那麼高股息ETF就不會適合你，選擇期望值更高的市值型會是比較合理的。而且太多人陷入迷思後又繼續宣導錯誤觀念，這是比較可怕的!
近年也非常流行高股息ETF，在我來看高股息ETF在各方面都不是特別吸引人。論總報酬大機率比市值型ETF差、論配息穩定與報酬不如直債好(甚至有人用市值型提領回測也好過高股息行配息)。既然都要承擔股票市場風險，不如選幾檔優秀的個股，總報酬勝過市值型ETF的機率還大一些。除非真的你懶得研究個股、不想承擔個股風險，不然高股息ETF真的不是很值得投資的標的。不過選個股不要選高股息ETF這只是我個人看法，不是那麼正確的觀念，也許這一點下次有機會可以再多聊聊。
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